吉吉影音播放 好意思国信用的十字街头：左迁魅影重现，白宫“对决”好意思联储

发布日期：2025-04-24 16:46    点击次数：91

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　　每经记者 蔡鼎  岳楚鹏    每经剪辑 兰素英    吉吉影音播放

　　继上周好意思国资产碰到大领域抛售后，华盛顿和华尔街上空又隐蔽在新的阴云之中：好意思国的国度信用正再次靠近严峻磨练。

　　本周，众人起首的信用评级机构标普众人评级（以下简称“标普”）和欧洲评级机构Scope接连对好意思国信用评级发出调降劝诫。标普称，若异日财政情状进一步恶化，好意思国可能失去现存的AA+评级。

　　标普曾在2011年景为首个下调好意思国信用评级的机构，其时导致好意思股两周大跌17%。

　　与此同期，好意思联储的孤立性也在受到挑战。白宫官员4月18日称，特朗普过头团队正在磋商是否罢免好意思联储主席鲍威尔。分析师称，试图罢免鲍威尔可能“加重对好意思国国债和好意思元的抛售”。

　　受关税战术影响，好意思债收益率上周龙套了4.5%的要害阻力位，本周收于4.333%，仍处于高位。况兼，“债市VIX”指数周中一度飙升至137.26以上，创下年内新高，突显出投资者对债务长进的不安。

　　继上周盘中跌破100要害关隘后，好意思元指数本周络续走低，遣披发稿收报99.235。《逐日经济新闻》记者梳剪发现，曩昔几十年的解释标明，好意思元指数低于100，时时是一轮众人资金建树从头洗牌的前奏。

　　在4月14日的一份阐发中，标普暗意称，若是异日发生任何使好意思国财政情状恶化的事情，它可能会将好意思国信用评级从咫尺的AA+再下调一级。

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　　标普以财政信用分析中典型的缺乏话语称，“异日几个月好意思国政府预算才能和战术谈判的效果，将有助于细目战术，为咱们对好意思国主权信用的主意提供信息。这些究诘可能会影响咱们对好意思国财政情状的主意。”

　　值得夺主见是，早在2011年8月5日，在好意思国国会就提升好意思国债务上限问题堕入僵局，险些导致好意思国财政部无法支付账单之后，标普成为首个下调好意思国主权信用评级的机构。这亦然1917年以来好意思国政府信用评级初次被下调。

　　在标普将好意思国深切主权信用评级从“AAA”降至“AA+”之后，标普500指数大跌，两周内跌幅达17%，直到两个月后才得以复兴失地。好意思股的大跌彼时还激发外界对债务危急的担忧。

图片来源：彭博社、中金公司磋商部

　　而标普并不是近期独一发出劝诫的评级机构。据外媒4月15日报说念，总部位于柏林的Scope Ratings表露，若是深切的交易战缩小了外界对好意思元的深切信任，大概若是特朗普奉行本钱管理等愈加顶点的设施，好意思国的信用评级可能会被下调。

　　Scope Ratings的主权债务评级主宰Alvise Lennkh-Yunus在15日发布的一份阐发中说：“若是对好意思元非凡地位的怀疑增多，这将对好意思国的信用产生绝顶不利的影响。”

　　Scope Ratings咫尺将好意思国评级定为AA，预测为“负面”。这低于标普和惠誉的AA+评级，也低于穆迪的评级。

　　穆迪是咫尺独逐个家仍将好意思国评级定为最高品级“AAA”的大型评级机构，但该机构本年3月也劝诫称吉吉影音播放，跟着预算赤字飙升、债务背负才能暴减，好意思国的财政情状已“进一步恶化”，好意思国经济靠近的“紧要尾部风险”可能透彻撕破好意思国“AAA”评级的安全网。

　　穆迪强烈指出，即使在经济乐不雅的低概率情境下，好意思国债务背负才能仍“显赫弱于其他AAA级主权国度”。利率攀升导致政府债务可背负性镌汰，而赤字延伸与利息支付激增更让财政长进雪上加霜。特朗普政府对主要交易伙伴加征刑事职责性关税，不仅加重金融市集不细目性，更可能触发物价飙升与经济骤冷，造成信用评级的下行压力。

　　穆迪的阐发还强调，好意思元和好意思债市集的传统上风正被动承担“更要害的缓冲作用”，但这一撑捏能否深切对冲财政恶化仍是未知数。

　　评级机构的集体忧虑，根源在于好意思国不断延伸的“债务雪球”。相较于2011年约为15万亿好意思元的好意思国国债总数，当下的债务曾经跨越一倍不啻。据US Debt Clock的及时数据，遣披发稿，好意思国的债务总数已高达36.7万亿好意思元，利息支拨也将是弥远的背负。举例，在截止到2024年9月30日的2024财年，好意思国的债务利息支拨已突出1万亿好意思元。

　　《华尔街日报》报说念称，天然穆迪和惠誉在2011年时并莫得随从标普下调对好意思国的AAA评级，但这两家评级机构当年曾经将好意思国的评级预测从认识更始为负面，这标明接下来下调好意思国评级的可能性更高。那“抛售好意思国资产”的趋势可能会愈演愈烈。

　　在财政风险日益突显的同期，特朗普近两日运动向好意思联储主席鲍威尔施压，好意思联储孤立性也在激发市集担忧。

　　鲍威尔日前明确表露不会因市集波动而聘用遑急救市设施。他的表态立即招致特朗普的强烈品评。据央视新闻，好意思联社觉得，特朗普的关税战术令好意思国经济败落风险加重，而特朗普似乎但愿把职责推到鲍威尔身上。

图片来源：新华社记者 胡友松摄

　　4月17日，特朗普称可立即让鲍威尔走东说念主，条目好意思联储立即降息。18日，他在白宫重申鲍威尔应镌汰利率。同日，白宫国度经济委员会主任凯文·哈塞特阐发，特朗普过头团队正在磋商能否罢免鲍威尔。

　　这种公然骚扰央行决议的步履，激发了市集的等闲担忧。正如布鲁金斯学会高等磋商员萨拉·宾德所说，“好意思联储需要公众信心。但若是总统试图让鲍威尔下台，那只会增多不细目性。”

　　好意思联储前主席本·伯南克曾经劝诫：“政事骚扰货币战术可能会产生不良的繁茂-残忍周期，最终导致经济不认识和通胀高潮。”

　　遏制好意思联储的孤立性，无异于动摇好意思元体系的另一根撑捏。Schwab金融磋商中心首席固定收益策略师Kathy Jones申饬说，试图罢免鲍威尔可能会加重对好意思国国债和好意思元的抛售。

　　近期好意思元和好意思债市集的施展，正成为估量投资者对好意思国信心的一面镜子。

　　好意思元指数自1月创下高点以来捏续下落，4月11日盘中更是跌破了要害的100点神情关隘，波及99.01点，创2022年年头以来最低水平。本周，好意思元指数进一步走低，遣披发稿，好意思元指数报99.23。

　　从历史解释来看，好意思元跌破100时时是一轮众人资金建树从头洗牌的前奏。曩昔几十年，好意思元指数跌破100这一郁勃接续出当今好意思国经济堕入败落或滞涨（如1974—1975、1977—1981、2008、2020）之际，类似好意思联储降息或宽松周期（如1977—1979、2008–2015、2020–2021），导致好意思元失去利差上风，本钱加快流出。

　　好意思国银行（BofA）4月众人基金司理造访也印证了市集对好意思元的担忧。造访披露，约61%的受访者预计好意思元将在异日12个月走弱，创2006年5月以来的最大看空比例。

　　好意思债市集也难言闲适。尽管本周基准10年期好意思债收益率从上周4.51%的高点回落至4.333%，但仍处于相对高位。被称作“债市VIX”的好意思债风险波动率方针——好意思银MOVE指数周中还一度飙升至137.26以上，刷新年内高点，突显投资者对债务长进的不安。

　　在此布景下，资金流向也发生了变化。好意思国债券巨头太平洋投资惩办公司 （PIMCO） 表露，欧洲、英国、日本或新兴市集的深切异邦政府债券似乎是好意思国国债的有眩惑力的替代品。

　　澳大利亚国民银行高等外汇策略师Rodrigo Catril表露，欧元和瑞士法郎预计将受到提振。

　　“作念多黄金”更是成为了众人投资者的一致弃取。4月16日，现货黄金再度刷新历史高位至3357.78好意思元/盎司，后回吐部分涨幅。

　　高盛分析师预计金价到本年底将涨至3700好意思元/盎司，顶点尾部风险情境下可能接近4500好意思元/盎司。瑞银金钱惩办投资总监办公室亦再次调升金价预期，称异日12个月的黄金价钱或达3500好意思元/盎司。

　　评级机构的警示、白宫对好意思联储孤立性的潜在挑战、金融市集的弥包涵谊以及“平等关税”的暗影……多重压力身分正汇注于少许，将好意思国的主权信用推向了一个要害的十字街头。

　　异日几个月，市集将紧盯几大焦点：

　　其一，鲍威尔的运说念是否会因政事压力而编削。Evercore ISI分析师Krishna Guha劝诫，“特朗普诉Wilcox”案的裁决可能和会过扩大总统权利，允许总统罢免先前被觉得不受政事压力影响的机构的官员，从而遏制好意思联储和其他政府机构的孤立性。鲍威尔日前讲话也提到了这起案件，称这不适用于好意思联储。

　　其二，通胀“阴魂”是否会再次昂首。天然CPI同比增速在3月出现暖和回落，但中枢就业类通胀仍高居不下。更要害的是，特朗普的关税战术可能激动“输入型通胀”从头昂首。

　　据外媒4月18日报说念，字据路透社经济学家造访，经济学家上调了对悉数选择造访的通胀方针的预期，预计至少到2027年，悉数通胀方针齐将远高于好意思联储2%的场所。

　　其三，据好意思国国预算办公室，本年6月，好意思国财政部将迎来一轮国债密集到期，再融资压力陡增。安联首席经济参谋人穆罕默德·埃尔-埃利安4月12日表露，刻下国债市集波动“已接近市集功能失调的旯旮”，若缺少明确的战术回应，市集流动性风险和订价失控问题可能会急剧放大。穆迪此前也称，若债务再融资成本攀升，将对子邦预算组成弥远压力。

　　这些不单是是华尔街的担忧，更可能界说新一轮众人金融形势的走向。

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　　封面图片来源：视觉中国-VCG41578127343

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职责剪辑：李铁民 吉吉影音播放